拥抱荒谬?Web 3的“外部性”更重要


“荒谬是奇迹小时候的样子。”

理性 VS 荒谬

我们在平时的研究中,总会遇到这两类产品,理性的好孩子,荒谬的坏孩子。

理性的好孩子

解决现有刚需,有明确PMF(product-market-fit)和商业模式,还具有明显的护城河,所有人都喜欢这样的公司;他们是Coinbase,Opensea,Nansen,Chainlink,是风投的宠儿,是数据分析师的话题,是闪耀的明星。

荒谬的坏孩子

貌似不解决某一个刚需,明确的收入只有转账手续费,或者套利投机的收入。他们吸引用户的手法粗暴,让人觉得随时会崩盘。他们往往是新类型的定义者(category definer);他们是PFP NFT,Meme Coin,Algorithmic Stablecoin,x-to-earn等,是争议的热点,是荒谬的笑话,也是让人眼红的潮流。

我们觉得荒谬的坏孩子更有趣,他们的外部性被低估了。

1 尝试思考:外部性

1.1 任何经济行为都有:外部性

在经济学上,把一个私有的经济行为,带来的对社会福利的影响,叫做外部性。无论这个私有行为是一种消费,还是一种生产,都有可能产生外部性。

拥抱荒谬?Web 3的“外部性”更重要什么是外部性

从上图可见,在两个Pareto Equilibrium之间的区域,可以计算出外部性的大小。外部性可以是负面的(损失),也可以是正的(收益)。

比如:

技术的负面外部性

  • 工厂:环境污染,噪音
  • 机器人:带来失业
  • 互联网:信息过量,隐私安全被剥夺

技术的正面外部性

  • 工厂:带动了周边街区租金涨价
  • 机器人:让人类专注于创造性工作
  • 互联网:带动了自由创作,可以监督权力和违法行为

在一个封闭市场内,市场参与者的链接度很低,信息和资本流动受阻,外部性无法耗散,一般会被监管者干预。

在一个开放市场内,市场参与者的连接度很高,信息和资本流动有效,因此每一个经济行为的外部性会更显著,会形成外部性的波澜效应(Rippling effect of externalities)

然而,Web3是一个历史上最激进的开放市场,也有更多的外部性。

1.2比特币是一个荒谬的坏孩子

时间回到2008年,你看到比特币这款产品,他并不是一个有PMF的产品,支付速度很慢,没有信用背书;早期的用户是小众电脑爱好者、地下交易者和投机者。相比于Paypal,他是一个挺糟糕的“支付公司”,是一个不仅荒谬而且危险的坏孩子。

但是他在随后的14年中,随着通胀高企、金融自由被限制,比特币的外部性不断被强化,并且转化成了巨大的产业链。他的用户数达到8100万,每天的流动性约为180亿美金,是一种有利于存储和保值的数字资产,未来可能会替代黄金。维持这些价值和信念的,不是比特币官方组织,而是所有的外部性经济活动。

比特币负面的外部性:

  • 耗费电力
  • 难以监管

比特币正面的外部性:

  • 带动了矿机行业(Bitmain等)
  • 带动了交易行业(Coinbase等)
  • 为金融市场增加了新的资产品种
  • 激发了区块链技术的研发和应用
  • 被一些小型的政府国家使用

拥抱荒谬?Web 3的“外部性”更重要Bitcoin的外部性

根据Stanford学者的研究“Can we mitigate the externality of cryptocurrencies”,超过75%的比特币交易来自于“外部的金融活动”,这些外部性又反过来贡献了比特币的价值。

如果我们只分析比特币的内在技术和产品需求,可能永远找不到正确答案。

荒谬的坏孩子,不能考试分数去衡量它未来的成绩。

2 尝试思考:外部性

2.1 什么是外部性市场

在Hayek等自由派经济学家中,他们认为与其去压制“外部性”,不如建立一个市场,吸纳参与者,形成经济体。

拥抱荒谬?Web 3的“外部性”更重要哈耶克主张用市场机制来消化外部性

新物种A—>外部性经济行为—> 新的外部性市场,新物种B

我们称这样的市场为“外部性市场”,我们应该寻找有巨大“外部性市场”的新物种。

2.2 Web3 有大量外部性市场

未来世界的连接度比任何一个时代都更高。在Web3的角度上看,token流动性极高,高度的Openness和Composibility,因此产品和协议会产生产生意想不到的外部性。

拥抱荒谬?Web 3的“外部性”更重要Curve War 源于Curve的巨大外部性

比如:

  • Curve有巨大外部性。它不是简单的交易协议,而是巨大的stablecoin launchpad
  • Axie有巨大的外部性。它是公会(Guild)经济最大的土壤,有些公会竟然成了东南亚的一种普惠金融服务设施
  • Terra有巨大的外部性。他催生了UST的借贷和套利活动,而每一次rebase的时候,都有了更多新用户和流动性。
  • BAYC有巨大的外部性。他用NFT组建了一个庞大的高净值投资者人群,从体育明星到艺术家。

我们必须看到一个产品的外部性,才能判断他真正的潜力。

2.3 总结这些年Crypto和 Web3的外部性市场(2018-2022)

最经典的外部性市场(2018年以前)

  • 矿工市场
  • 算力市场
  • 交易市场
  • 兑换市场

出现Defi以后的外部性市场(2018 – 2021)

  • Liquidity Provider市场
  • Staking市场
  • Insurance市场
  • Curator和Liquidator市场
  • MEV市场
  • Bribery市场

正在孕育,未来会成形的外部性市场(2022 -以后)

  • Guild市场
  • Governance市场
  • NFT creation市场
  • Data 市场
  • Advertisement市场

我们发现,从区块链诞生以来,外部性市场就一直在扩容,甚至外部性市场会诞生更多外部性市场,几乎无法停止。

这些外部性市场,也在强化原本他们诞生的平台,共同构建一个价值网络。当一个网络中有多个外部性市场,它会变得更无比强劲,越发强大,给真实世界提供更大的外部性。

结语和畅享

在一个特殊的世界,特殊的时间点和特殊的行业,过度的“理性”是乏味和无效的。适当把机会留给随机性,听听荒谬的创业想法,可能是值得珍惜的机会。

因为荒谬的坏孩子,比中规中矩的“好孩子”,更接近奇迹。

THE END
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