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一夜跌掉130亿美元,华尔街为何不认蔚来小鹏理想销量创新高?

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一夜跌掉130亿美元,华尔街为何不认蔚来小鹏理想销量创新高?
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北京时间12月2日,造车新势力的蔚来、小鹏、理想和威马,都相继公布了11月的销量数据:蔚来以5291辆依旧荣膺销量一哥,理想以4646辆屈居第二,小鹏以4224辆紧跟其后,威马销量则为3018辆。 蔚来在形容11月销量,用词是“继10月后再超五千,交付量连续4个月创月度新高,连续8个月同比翻番”;理想的用词是“创单月交付量新高”;小鹏用词是“突破4000,P7成新势力最快交付破万车型,11月同比增长342%”;威马则是“同比激增174.6%,环比九连增”。 看官方描述都是形势一片大好,但在美股上市的蔚来、小鹏和理想,在美股大盘集体创新高、特斯拉接近历史新高的大环境下,在11月销量公布暴涨的利好下,却集体出现了超过10%的暴跌。在美国当地时间12月1日收盘,小鹏跌10.89%、蔚来跌10.23%、理想跌3.14%(开盘一度暴涨超过10%)。

一夜跌掉130亿美元,华尔街为何不认蔚来小鹏理想销量创新高?

按照收盘的市值来计算,蔚来市值611.9亿美元、小鹏市值384.7亿美元、理想市值291.5亿美元,造车新势力三剑客,在一晚上市值就跌掉了超过130亿美元。相比历史峰值市值已经跌掉了1个理想(收盘市值最高为1636亿美元,跌幅超过300亿美元)。 为何在11月销量数据向好的情况下,在美国大盘创下历史新高、特斯拉市值接近历史新高(超过5500亿美元)蔚来、小鹏和理想的股价却出现暴跌呢?显然,这是华尔街认为,造车新势力的短期股价,与销量数据是不匹配的。加上近期涨幅惊人,获利盘有强烈的获利了结的冲动,并且付诸行动。

下面看看蔚来、小鹏和理想的情况分析:

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蔚来:销量同比大幅放缓、成本控制难度高

在2020年,蔚来的表现是整个美股市场中概股最靓的仔,从最低的2.11美元,截止目前为止最高是57.2美元,涨幅超过了2700%,远超特斯拉的867%。 在最强政府VC——安徽合肥,联合国投创新、国投招商等,共同投资了蔚来中国超过70亿人民币,解决了蔚来的燃眉之急后,蔚来开启了逆袭之路,股价也从2.11美元,一路暴涨到57.2美元,甚至坐上了中国车企市值第一的宝座。 蔚来的销量,也在逐月提升。在10月份突破5000辆后,11月销量继续突破5000辆。虽然官方用词中,强调的是“继10月后再超五千,交付量连续4个月创月度新高,连续8个月同比翻番”;但是,环比增长是很低的。

一夜跌掉130亿美元,华尔街为何不认蔚来小鹏理想销量创新高?

在10月份,蔚来销量5055辆,11月蔚来销量是5291辆,环比增速仅为4.7%。这或许是因为产能的不足的问题,不只是蔚来工厂本身产能问题,而是上游零部件的供应问题。例如,在一些电子零部件,就出现了市场集体缺货,而造成价格暴涨的情况。

但是,目前蔚来在售车型是3款,ES8、ES6和EC6,平均每款车型销量不超过2000辆,如果在细分到不同的配置,就显得更低了。这样,其实是不利于成本控制的,包括生产效率造成的生产成本,以及零部件的成本控制。反过来看,理想在售的只有理想ONE一款车型,一种配置,月销量达到了4646辆,在生产成本控制上,就会有很大的优势。这个问题,是蔚来需要的解决的问题。 从这个角度看,蔚来遭遇了特斯拉在Model 3产能爬坡的地狱时刻,在2018年初,Model 3经历了非常艰难的产能爬坡,马斯克亲自睡到了生产线,并且搭起了帐篷来解决Model 3的产能问题,同时,华尔街的空头对特斯拉持续的攻击,让马斯克一度濒临崩溃状态,甚至当众吸食大麻,并且表示要420(大麻代码)美元将特斯拉私有化,现在特斯拉的股价一度超过了3000美元(一拆五前)。 蔚来会不会面临和特斯拉同样的情况呢?

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小鹏:股价暴涨暴跌影响军心、P7扛起销量大旗

小鹏股价的暴涨暴跌,已经让何小鹏发内部信安抚员工了,希望员工不要只盯着股价短期起落。小鹏的股价比IPO价格翻了两翻,拿着期权的员工自然会盯着股价、计算着解禁日期,根据美股180天的锁定期,在2020年Q1将会迎来解禁,届时股价可能会遭受更大的考验。 小鹏股价的暴涨,尤其体现在何小鹏怼了马斯克用“pigu”说话,并且“造谣”后,在短短的三天内,小鹏股价暴涨超过70%。随后,小鹏汽车股价出现回调,股价从最高的74.49美元,跌到了最新收盘价的52.36美元。

一夜跌掉130亿美元,华尔街为何不认蔚来小鹏理想销量创新高?

从销量上看,小鹏的销量增长还是可以的。11月交付了4224辆,比10月的3040辆增加了1184辆,增幅为38.9%。其中,主力车型P7在11月交付了2732辆,环比增长30%,累计交付了11371辆,刷新了造车新势力品牌单车交付破万速度记录。

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理想:单车销量惊人、市值却忝居末位

截止发稿时止,理想的市值在三家中是最低的,几乎要被小鹏拉开了100亿美元市值的差距,这个就不得不问一下为什么了? 在这一波的暴涨中,理想的涨幅是最小的,在上市之初,理想的市值是超过小鹏,但现在已经被小鹏反超了(小鹏384.7亿美元>理想291.5亿美元)。这和理想此前所谓的“硬件升级”被打脸,随后“主动召回”并且道歉,有着很大的关系。

一夜跌掉130亿美元,华尔街为何不认蔚来小鹏理想销量创新高?

理论上,理想凭借着理想ONE一款车型一个配置,能够卖到4646辆一个月,这对于成本的控制非常有利,这点从理想Q3财报可以看到,高达19.8%的毛利就非常惊人,这接近了特斯拉的毛利率水平了。 但是,理想的股价表现却是三家最差的。除了有因为断轴而召回的质量问题影响,还有就是自动驾驶功能的事故问题,以及理想坚持的增程式技术。虽然有车企在跟进,包括东风旗下新品牌岚图,也推出增程式车型。但,终究不是资本认可的主流技术方向。 现在,电池技术水平在提升,续航能力在不断提升,充电时间在减少,单价也在呈现指数的降低,加上充电网络的完善,以及国家推行换电体系,这些对于增程式技术路线都是有毁灭性的打击的。

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总结:竞争对手涌现

实际上,在中国市场,11月份销量最高的纯电动车不是特斯拉,不是蔚来、理想和小鹏,而是宏光MINI EV,11月销高达33094辆,9-11月份的销量分别是14495辆、20631辆和33094辆,增速速度非常惊人。 但,对于特斯拉、蔚来等来说,宏光MINI EV不是竞争对手,他们的竞争对手是传统车企的电动车型,以及传统车企和科技公司合作、甚至合资的车型。例如,在欧洲,大众首款纯电动车型ID.3在10月份的销量破万,远超特斯拉Model 3,Model 3甚至没有进入欧洲纯电动车型销量前十。

在中国市场,大众的纯电动车型ID.4、ID.4X等车型也将上市,但,和欧洲不同的,中国消费者可能被新势力的智能化水平提高了选择水准,不知道有多少消费者会选择传统车企的纯电动车型了。 对新势力而言,更大的压力来自传统车企和科技公司的合作、合资,包括了长安和华为合作的高端品牌、上汽和阿里合资的“智己汽车”,这些车型都将在2021年量产上市。 相比造车新势力还是传统集成商的造车模式,传统车企和科技公司合作的车型,或许能够在底层技术上有突破,特别是华为和长安的合作,以华为的技术积累和产品能力,是值得期待的,这也是给造车新势力最大的压力。 还是那个观点,蔚来、小鹏、理想和威马,都手握200亿左右的现金储备,能不能在未来三年内砸出核心技术壁垒,将会事关生死。三年后,华为造车的可能性太大了。前不久,华为发的不造车文件,有效期是“三年”。
最后:这一跌是跌出黄金坑,还是下跌的开始呢?

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原文链接:http://www.nevnews.cn/qcdq/5162.html

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